clase_1_prim_08.pdf
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Objetivo General del Curso
EVALUACIÓN DE PROYECTOS IN42A
Al finalizar el curso los alumnos serán capaces de:

Loreto Tamblay loreto.tamblay@sdgworld.net Primavera 2008

Estimar beneficios y costos relevantes en un proyecto. Formular, preparar y evaluar proyectos de inversión y nuevos negocios en el marco de una economía de mercado. Elaborar recomendaciones fundadas sobre los proyectos que evalúen, apoyando la toma de decisiones de inversión.

Contenidos
Formulación de Proyectos Matemáticas Financieras Elaboración del Flujo de Caja Privado Indicadores de Evaluación de Proyectos Optimización de Proyectos Evaluación de Proyectos bajo Incertidumbre Evaluación Social de Proyectos

Actividades
Docentes:
2 clases de cátedra semanales No se realizarán clases auxiliares; las aplicaciones se verán durante las clases de cátedra En horario de clase auxiliar se realizarán los controles y una charla con asistencia obligatoria.

Trabajo Personal y Grupal
Lecturas y estudio clase a clase. Tareas. Estudio de Casos

Evaluación
Nota Control (40%): 2 controles y un examen. Controles en semanas 7 y 13. Nota Tareas (25%): 2 tareas durante el semestre. Nota Controles de Lectura (25%): se realizarán 7 controles de lectura cortos y se elimina una nota. Nota de Casos (10%): se realizarán 2 casos durante el semestre. IMPORTANTE: CADA NOTA DEBE SER MAYOR O AL MENOS IGUAL A 4.0 PARA APROBAR.

Eximición
Nota Control 5,5. Nota Tareas 5,0. Nota Controles de Lectura 5,0. Nota Casos 5,0.

¿Proyecto?

FORMULACION DE PROYECTOS

Definición:
Es una idea de cambio en la asignación actual de recursos... ...sigue un objetivo... ...genera beneficios y costos, cualitativos y cuantitativos, tanto al realizador del proyecto como a terceros.

Solución inteligente para resolver una necesidad

Ejemplos
Puente sobre Canal de Chacao Central Aysen Reemplazo de equipos

El proyecto como un proceso
IDEA

Identificar problemas que puedan resolverse y oportunidades de negocio que puedan aprovecharse.

PREINVERSION

Se prepara y evalúa el proyecto de manera de obtener de él, el máximo excedente económico a lo largo de su vida útil, realizando para esto estudios de mercado, técnicos, económicos, financieros y otros Se diseña y se materializa físicamente la inversión requerida por el proyecto de acuerdo a lo especificado en la etapa anterior. Se pone en marcha el proyecto y se concretan los beneficios netos que fueron estimados previamente.

INVERSION

Compra de automóvil
OPERACION

Ciclo de vida de un proyecto
IDEA

¿Evaluación de Proyectos?
Plano de la ideas
IDEA

Idea

Técnica desarrollada para colaborar en el proceso de toma de decisiones al interior de empresas e instituciones públicas y privadas, en

Perfil
PREINVERSION

Prefactibilidad Factibilidad

PREINVERSION

la selección de ideas, formulación y selección de proyectos.
Identifica, mide y valoriza beneficios y costos para las personas relevantes (cualitativa y

INVERSION

Diseño y Ejecución

INVERSION

cuantitativamente) Conveniencia relativa entre varias alternativas

OPERACION

Plano de las acciones

Operación

OPTIMIZAR EL PROBLEMA DE ASIGNAR
OPERACION

RECURSOS

Etapas de la evaluación de proyectos (evaluación ex-ante)
Generación y análisis de la idea del proyecto Estudio a nivel de perfil Estudio de prefactibilidad

Etapas de la evaluación de proyectos (evaluación ex-ante)
Generación y análisis de la idea del proyecto Estudio a nivel de perfil Estudio de prefactibilidad Estudio de factibilidad Buen diagnostico
Necesidades insatisfechas Objetivos Políticas y cultura de la organización

Reproduce ciclo de vida de un proyecto En cada etapa se eliminan alternativas
Costos / Tiempo

Incertidumbre

Optimización situación base Generación de alternativas
Dimensionar magnitud Determinar afectados Información disponible

Cada etapa tiene mayor profundidad y menos incertidumbre

Estudio de factibilidad

Especificación precisa del proyecto Abandonar, postergar o profundizar en la idea

Etapas de la evaluación de proyectos (evaluación ex-ante)
Generación y análisis de la idea del proyecto Estudio a nivel de perfil Estudio de prefactibilidad Estudio de factibilidad Es un estudio de antecedentes
juicio sobre conveniencia, factibilidad técnico-económica

Etapas de la evaluación de proyectos (evaluación ex-ante)
Generación y análisis de la idea del proyecto Estudio a nivel de perfil Estudio de prefactibilidad Estudio de factibilidad
Estudió en detalle de cada alternativas
eliminación de alternativas poco atractivas

Énfasis en identificar costos y beneficios
Respecto a situación base optimizada No énfasis en medirlos, información existente

Énfasis en medición de costos y beneficios determinados en etapa anterior
Estudios de mercado (ingresos, precios) Análisis técnico Tamaño y localización Aspectos administrativos y legales

abandonar, postergar o profundizar en la idea

Estimación de inversión, costos y beneficios durante vida útil abandonar, postergar o profundizar en la idea

Etapas de la evaluación de proyectos (evaluación ex-ante)
Generación y análisis de la idea del proyecto Estudio a nivel de perfil Estudio de prefactibilidad Estudio de factibilidad

Evaluación Ex-Post
Cierra el ciclo de vida de un proyecto
IDEA

Análisis detallado de la alternativa mas viable
Valorización de costos y beneficios Financiamiento (moneda, fuente, condiciones, plazos). Se optimiza el proyecto (tamaño, localización, momento óptimo,...) Se coordina operación y puesta en marcha. Carta Gantt (Programa de obras)

Tiene como objetivo
Examinar recursos utilizados, logros obtenidos Aprender para proyectos futuros.

PREINVERSION

Comprende:
Informe de termino de proyecto (ITP): Levantamiento de principales aspectos de la ejecución: plazos y montos efectivos, empresas ejecutoras, características de las obras, etc. Evaluación Intermedia: Se aplica durante los primeros años. Información específica sobre costos involucrados, impacto y evolución. Análisis Ex-Post: Después de que el proyecto alcance su maduración se evalúa su funcionamiento en régimen normal.

INVERSION

Decisión de implementación Planificación macro del proyecto

OPERACION

Recapitulando... ¿Qué era la evaluación de proyectos?
IDEA

Niveles de la evaluación de proyectos
Estratégico
Relacionado con el objetivo principal de la organización Información Disponible Horizonte Temporal

Técnica desarrollada para colaborar en el proceso de toma de decisiones al interior de empresas e instituciones públicas y privadas, en la selección de ideas, formulación y selección de proyectos.
Identifica, mide y valoriza beneficios y costos para las personas relevantes (cualitativa y

Táctico
Su nivel de importancia es medio y generalmente forma parte de una estrategia mayor que el proyecto en si

PREINVERSION

INVERSION

cuantitativamente) Conveniencia relativa entre varias alternativas

Operativo
Relacionado con el mejoramiento del funcionamiento de una actividad particular a la que pertenece el proyecto

OPTIMIZAR EL PROBLEMA DE ASIGNAR
OPERACION

RECURSOS

Limitaciones de la evaluación de proyectos
Valoración de efectos de un proyecto:
Grado de conocimiento del evaluador en los dominios del proyecto Valoración de intangibles: marca, vidas humanas... Limitaciones de algunos indicadores

Tipos de evaluación de proyectos
Para quien se evalúa el proyecto Momento en que se realiza la evaluación Finalidad de la inversión Forma de evaluar

Condicionantes de desarrollo (riesgo)
Reacción de la competencia Cambios de legislación Fallas de maquinarias

Tipos de evaluación de proyecto
Para quien se evalúa el proyecto
Diferentes agentes tienen diferentes objetivos e intereses
Ej. nueva línea de ferrocarril: Inversionistas, potenciales usuarios, vecinos, etc.

Tipos de evaluación de proyecto
Momento en que se realiza la evaluación
Ex-Ante:Se realiza en el período de preinversión, entrega una recomendación sobre la conveniencia de realizar el proyecto Ex-Post:Se realiza una vez ejecutado el proyecto y sirve para estimar sus verdaderos beneficios, fuentes de error y generar aprendizaje.

Tipo de evaluación
Privada: Se realiza desde la perspectiva del agente económico privado o individual Social: Se realiza desde la perspectiva del conjunto de la sociedad Pueden dar resultados muy distintos...

Tipos de evaluación de proyecto
Finalidad de la inversión
Nuevos productos, negocios o empresas. Evaluar un cambio, mejora o modernización de un producto, negocio o empresa ya existente.

Recapitulando
Proyecto:
Es una idea de cambio en la asignación actual de recursos sigue un objetivo genera beneficios y costos, cualitativos y cuantitativos, tanto al realizador del proyecto como a terceros

Evaluación de proyectos:
Técnica desarrollada para colaborar en el proceso de toma de decisiones al interior de empresas e instituciones públicas y privadas, en la selección de ideas, formulación y selección de proyectos

Ciclo de la evaluación:
Preinversión:
Generación y análisis de la idea del proyecto Estudio del nivel de perfil Estudio de prefactibilidad Estudio de factibilidad

Forma de evaluar
Tradicional o Monocriterio:
Un solo objetivo (max riqueza, min costos)

Inversión
Informe de termino de proyecto

Multicriterio:
Riqueza, Distribución del ingreso, Salud de los Habitantes,...

Operación
Evaluacion Intermedia Analisis ex-post

Tipo de evaluación:
Privada v/s Social, Ex - Ante v/s Ex - Post, Nuevos v/s Cambios, Monocriterio v/s Multicriterio

Presentación de un proyecto
Resumen ejecutivo Diagnóstico Metodología Preparación del proyecto Evaluación económica Análisis de sensibilidad Resumen y conclusiones Anexos

Preparación de proyectos
Antecedentes generales
Ámbito o sector productivo del proyecto Ubicación de la zona geográfica del estudio y sus características (culturales, económicas, políticas, etc.). Identificación de segmentos producto - mercado Características generales de los gestores del proyecto (aspectos organizacionales, marco legal, cultura organizativa, etc.). Otras informaciones relevantes :
Entrevistas con expertos en el tema Recopilación bibliográfica

Preparación de proyectos
Estudio de mercado: Oferta
Especificación de los productos ofertados, oferta histórica Oferta actual y proyecciones Políticas y métodos de tarificación y precios Localización y concentración de la oferta (cobertura geográfica) Disponibilidad de recursos

Preparación de proyectos
Diagnóstico
Antecedentes generales + estudio de mercado definición de situación sin proyecto. Ej. demanda insatisfecha, mala calidad de los servicios nuevo nicho de mercado

Optimización de la situación actual
Los beneficios netos se obtienen comparando la situación con proyecto con la sin proyecto optimizada (situación base), evitando que se asignen al proyecto beneficios que no corresponden. Ej. pequeños rediseño de procesos y reingeniería, mejoras en la gestión Tanto en la situación con proyecto como en la sin, se deben considerar los proyectos que se han aprobado y estarán implementándose u operativos.

Demanda
Demanda histórica, actual y proyecciones Segmentación de la demanda Localización y concentración de la demanda (por áreas geográficas, por segmentos, por ingreso, etc.) Tipo de consumo (residencial, comercial, industrial)

Este punto debe ser desarrollado con una visión más global y sistemática utilizando un enfoque de planificación estratégica.

Preparación de proyectos
Generación de alternativas
Las alternativas generadas deben :
Permitir solucionar y/o aprovechar las oportunidades identificadas en el diagnóstico Ser técnica y económicamente factibles Ser fundamentalmente distintas entre sí Ser comparables en términos de resultados

Evaluación de Proyectos
Estimación de beneficios y costos
Dependen del agente que hace la estimación:
Directos, indirectos Cuantificables, no cuantificables Externalidades (evaluación social)

Preselección de alternativas
Se deberá analizar la conveniencia de las distintas alternativas comparándolas entre sí de acuerdo a criterios técnicos y económicos Para la alternativa seleccionada se debe analizar
Tamaño óptimo del proyecto Localización óptima Momento óptimo para realizar el proyecto Prediseño (obras civiles, equipamiento, insumos)

Los costos y beneficios cuantificables deben ser estimados según algún numerario común ($, US$, Euro); los no cuantificables deben ser identificados y medidos en las unidades que resulte pertinente.

Evaluación de Proyectos
Cálculo de indicadores
Valor presente neto (VPN o VAN) Tasa interna de retorno (TIR) Período de recuperación del capital (PRC) Otros.

FORMULACION DE PROYECTOS

Financiamiento
Porcentajes de capital propio vs. Deuda Solicitud de préstamos bancarios Emisión de bonos Emisión de acciones